Options Trading Portfolio Manager

Options Gestion de portefeuille Les professionnels du trading utilisent divers outils dans la gestion de portefeuille d'options pour faire face à divers types de risques. Ceux-ci incluent le rapport Stepladder et les options grecques. Options de gestion de portefeuille Lors de la gestion de portefeuille d'options, les opérateurs peuvent intégrer les options grecques pour gérer un portefeuille d'options et de positions de trésorerie. Une des méthodes couramment employées dans les marchés des options de change, est le rapport ldquoStepladderrdquo, généré par la plupart des systèmes de gestion des risques d'options. La gestion de portefeuille d'options exige que l'on ne pense pas à des options sur une base individuelle. En effet, un commerçant d'options de change de banque commerciale peut avoir des centaines ou des milliers de positions d'options avec des maturités différentes dans son portefeuille à un moment donné. En plus de sa position d'options, le trader d'options aura également des positions de trésorerie. Il a besoin d'un mécanisme pour décrire le risque dans la position à un moment donné et pour un taux sous-jacent ou au comptant donné. Il existe trois types de risques auxquels le portefeuille d'options est exposé à un niveau primaire: les mouvements du taux au comptant, la convexité et la volatilité implicite. Nous savons que nous pouvons assurer l'exposition locale d'une option individuelle à de petites variations du taux au comptant par couverture delta. Nous savons également que le delta pour une option individuelle va changer à mesure que le taux au comptant change en raison de la convexité inhérente à la façon dont l'option rsquos prix réagit aux variations du taux au comptant sous-jacent. Cela nous est donné par le gamma. Nous savons également que la valeur de l'option rsquos variera en fonction des variations de la volatilité implicite que le marché affectera à une échéance et à une grève particulières. Dans le cas d'une option de change. Nous parlons d'options sur un avant. Un expéditeur oblige l'acheteur à échanger une devise contre une autre à un taux prédéterminé pour une date de livraison particulière. Par exemple, une grande société de conseil pourrait conclure un contrat le 5 janvier qui lui versera 10 millions de dollars pour la livraison dans son compte en dollars américains pour la valeur du 2 février. Ils peuvent vouloir bloquer le taux de change actuel utilisé par le marché Février 2. Si le taux au comptant est de 1,50, cela pourrait impliquer un taux pour le 2 Février de 1,5010. La différence, 0,0010, est appelée la prime à terme. Elle est déterminée par l'arbitrage des taux d'intérêt et elle est sensible à la différence entre les taux d'intérêt au Canada et aux États-Unis. Le cabinet de conseil vend des dollars américains pour la valeur le 2 février à 1,5010 à ABC Bank. Ensuite, le 2 février, elle doit livrer 10 millions de dollars américains dans ABC Bankrsquos compte en dollars américains en échange de ce que la Banque ABC livrera 15,010,000 dollars canadiens dans le cabinet cabinet de conseil en dollars canadiens pour la valeur 2 février, taux. Une option de change est une option sur un forward parce qu'elle donne au détenteur le droit, mais pas l'obligation d'échanger, dans ce cas, 10 millions de dollars US pour la valeur 2 février à un taux (ou prix d'exercice) de 1,5010. Si, le 1er février, le dollar canadien est inférieur à 1,5010 (c'est-à-dire que le taux de change est supérieur à 1,5010), la société de consultation peut laisser l'option échouer et échanger ses dollars américains au taux au comptant en vigueur le 2 février. Le dollar canadien a un jour de règlement entre la transaction et la livraison). Dans ce cas, le 1er février est l'option rsquos échéance. Parce qu'une option de change est une option sur un forward, il est sensible aux changements dans le différentiel de taux d'intérêt aussi bien. Le distributeur d'options va générer un rapport Stepladder qui ressemble à ce qui suit pour caractériser ses portefeuilles sous la forme d'une exposition aux variations du taux au comptant, en supposant que le différentiel de taux d'intérêt pour toutes les échéances reste le même et que les volatilités implicites restent les mêmes. Spot est à 1,50. Le rapport est généré sur un horizon d'un jour. Profits et pertes (PL), Delta. Gamma et Vega sont tous libellés en dollars américains. Spot PL Delta Gamma Vega 1,5200 67.256 9.257.650 3.240.445 49.010 1,5150 41.995 7.111.889 2.145.761 46.789 1,5100 18.554 6.325.789 786.100 44.258 1,5050 1.401 4.976.111 1.349.678 37.337 1,5000 (11.256) 3.120.556 1.855.555 36.112 1,4950 (18.752) 125.778 2.994.778 32.145 1,4900 (17.895) (10.156.123) 10.281.901 31.247 1,4850 ( 15,443) 556,741 (10,712,864) 34,125 1,4800 (16,742) (3,214,748) 3,771,489 36,544 Comment interpréter ce rapport Stepladder D'abord, considérons le fait que ce rapport est généré sur un horizon d'un jour. Nous savons tout de suite que si spot reste à 1,50 sans bouger du tout le jour de bourse suivant, nous aurons perdu 11 256. Ce nombre est la décroissance du temps pour le portefeuille d'options. Elle inclut la variation nette de valeur de toutes les options du portefeuille attribuable à l'écoulement de leur échéance d'un jour. Il comprend également toute variation de la valeur du portefeuille à terme attribuable à l'échéance de leur échéance d'un jour. Et cela comprend le coût du financement de nos positions. (Si nous empruntons de l'argent pour acheter des options, nous devons payer des intérêts sur ces soldes). La position a un delta de 3.120.556 à un taux au comptant de 1,50. Si les transactions spot sont plus élevées, disons jusqu'à 1.5100 au cours de la journée de bourse, le portefeuille recevra plus de dollars américains. Nous pourrions rééquilibrer dynamiquement la couverture du delta du portefeuille à 1,51 en vendant 6 325 789, ce qui nous fait du neutre neutre à 1,5100. Si le spot diminue ensuite à 1,5000, le portefeuille sera maintenant court de 3 205 233 (la différence entre 6 325 789 et 3 120 556). L'achat de retour 3 205 233 nous rend de nouveau neutre. À la fin de la journée, nous comparons le nombre PL impliqué par le taux au comptant de clôture (par exemple (16 742) à un taux au comptant de 1,4800) à la négociation spot que nous avons gagnée en rééquilibrant dynamiquement la couverture. Espérons que le nombre net est positif. Il existe différentes façons de signaler le gamma. Dans ce rapport Stepladder, le gamma rapporté est la différence entre la position spot actuelle et la position spot spot de portfoliors pour un taux au comptant qui est 0,0050 plus élevé. Il semble que nous sommes longtemps une option expirant demain avec une grève entre 1,4950 et 1,4900. Nous soupçonnons cela en raison du saut discret dans la position spot de plus de 10.000.000 entre ces deux niveaux spot. Il est compensé par notre position à court terme dans une autre option expirant demain avec une grève entre 1,4900 et 1,4850, suggéré par le saut discret dans la position au comptant de plus de 10 000 000 entre ces deux niveaux spot. Ce phénomène est désigné sous le nom de risque de grève ou risque de piqûre. Lorsque nous avons deux options expirant le même jour avec des frappes similaires mais pas identiques, il peut être très difficile de gérer la position du delta net à l'expiration si spot est proche de l'une ou l'autre des deux grèves. Enfin, il ya la vega. À 1.5000, si la courbe de volatilité implicite du dollar canadien a décalé de façon parallèle de 1 vol (soit 1 écart-type annualisé), le portefeuille atteindrait 36 ​​112, même si spot n'a pas bougé. Bien sûr, si la tache ne bouge pas, alors nous sommes plus susceptibles de voir la volatilité implicite se déplacer plus bas, ce qui aggrave le problème de désintégration temps portfoliorsquos. L'utilisation de la gestion de portefeuille d'options par les professionnels du commerce est vraiment un excellent exemple de la multitude d'outils analytiques utilisés pour faire face à divers types de risques. Chand Sooran Chand Sooran est un contributeur Financial Pipeline depuis 1998. Chand possède une vaste et profonde expérience en investissant dans la structure du capital. Plus récemment, il a aidé à démarrer l'équipe de valeur en détresse chez CQS avec des positions à travers la structure du capital, en exécutant éventuellement un livre parallèle de valeur de longshort indépendamment. Son rôle de gestionnaire de portefeuille comprenait l'adhésion au comité des créanciers de HoldCo dans le cas du chapitre 11 de Six Flags et l'appartenance au comité directeur et au comité des créanciers pour les porteurs de billets Nell dans le cas du chapitre 11 de LyondellBasell. Avant cela, il a travaillé comme analyste principal chez Columbus Hill Capital Management, un fonds de valeur de premier plan, couvrant les compagnies aériennes, les télécommunications, les médias et la technologie en actions et en crédit. Il a notamment été membre du comité ad hoc des créanciers de Delta Airlines. Avant de se joindre à Columbus Hill, Chand a été analyste de recherche pendant cinq ans dans un fonds de couverture multi-stratégies interne chez Lehman Brothers, où il a travaillé sur une variété de stratégies, notamment la dette en difficulté, la valeur profonde, les situations spéciales, les actions à long terme et les marchés émergents. Cela inclut le travail en tant que créancier non garanti dans le cas du chapitre 11 de l'UAL, les situations particulières entraînées par les litiges et autres investissements de valeur générale. Avant d'aller à l'école de commerce au MIT Sloan, il a passé environ six ans à échanger des devises, principalement comme un créateur de marché pour les options de change. En plus d'être un diplômé du MIT, M. Chand est diplômé des Écoles de l'Université de Toronto, du Collège militaire royal du Canada et de l'Université Queens, ainsi que titulaire d'une charte CFA et certifié en tant que gestionnaire des risques financiers par l'Association mondiale de Professionnels du risque. Après avoir obtenu son diplôme du CMR, M. Chand était un officier de la Marine royale du Canada. Actuellement, M. Chand est le directeur des placements de Point Frederick Capital Management, LLC. Raquo raquo Gestionnaire de portefeuille de négociation d'options Gestionnaire de portefeuille de négociation d'options Journal de soumission d'une option dans une unité de solutions de retraite. Stage de portefeuille actif, optionnel en comptabilité officielle. Enfin, le portefeuille d'analyse des options vanille simple, les classes d'actifs. Septembre 2014 prendre le portefeuille de négocier vos portefeuilles avec plus. Unified managed accounts en ligne multi-currency portefeuille actions internationales options. 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